“先征后返”明年取消上市公司如何应对

年关将近，股市又到一年盘点时。
对一些正忙着清点自己业绩的上市公司来说，今年可是非比寻
常，因为从２００２年１月１日开始，他们享受多年的“先征后返”
政策将被彻底取消。
“先征后返”取消
上市公司业绩受损
按照我国税法规定，除依法享受国家法定税收优惠的上市公司
外，其他上市公司均应按３３％的税率缴纳企业所得税。
但实际上并非如此，出于某些特殊原因或基于某种特殊考虑，各
地都曾给予上市公司一些优惠政策，其中就包括企业所得税“先征后
返”优惠。所谓“先征后返”，就是先对上市公司按３３％法定税率
征收企业所得税，然后再由财政部门给予１８％甚至更高比例的返
还，使上市公司实际执行的企业所得税税率为１５％或者低于１
５％。
２０００年１月１１日，国务院下发了《关于纠正地方自行制定
税收先征后返政策的通知》（国发［２０００］２号），明确规定各
级地方人民政府一律不得自行制定税收先征后返政策，各地区自行制
定的税收先征后返政策，从２０００年１月１日起一律停止执行。
按照文件要求，上市公司的所得税“先征后返”优惠今年就应该
不存在了。当时一些证券研究机构按上市公司２０００年中报的测算
表明，如果“先征后返”优惠取消，我国沪深股市１１００多家上市
公司中将有２０％左右的公司业绩受到影响。
正当不少上市公司因政策变化导致业绩下滑而心急如焚时，考虑
到上市公司的特殊性和促进我国股市健康长远发展的需要，经国务院
批准，财政部于２０００年１０月又下发文件，决定在纠正各地自行
制定税收“先征后返”政策的同时，对一些上市公司执行的“先征后
返”政策优惠再延长一年，即各地实行的对上市公司企业所得税先按
３３％的法定税率征收再返还１８％、实征１５％的优惠政策，允许
保留到２００１年１２月３１日。
于是，一些上市公司在“先征后返”的宝座上又坐了一年。
可随着２００２年的临近，上市公司获得的一年延缓优惠期转眼
又要终止，这次主管部门还会像去年那样再给予上市公司一个宽限期
吗？国家税务总局科研所研究员石坚对记者说：“种种迹象表明，特
别是受中国加入世界贸易组织影响，今年估计是上市公司最后一次收
到‘先征后返’的红包了，明年肯定不会再有这样的好事了。”
据财政部和国家税务总局有关部门负责人透露，从２００２年１
月１日开始，上市公司享受的“先征后返”政策将如期停止执行。届
时，享受“先征后返”政策的上市公司和我国其他企业一样执行３
３％的法定税率。
取消“先征后返”对上市公司意味着什么？
国泰君安证券分析师刘堪撰文指出，根据上市公司发布的２００
１年中期报告，目前我国深沪两市拥有的１１００多家上市公司中，
享受企业所得税法定税收优惠政策的有７７０多家，占上市公司总数
的７０％强，另有２０％左右的上市公司享受各种各样的“先征后
返”政策。按照财政部规定，从２００２年１月１日起，除法律另有
规定外，这些享有“先征后返”优惠政策的上市公司，再也不能大大
方方地把政府返还的１８％企业所得税算到自己的利润里了。
据测算，“先征后返”取消后，约有２０％左右的上市公司（２
００多家）的业绩会发生变化，由于利润相应减少，这些公司的每股
税后收益水平将会出现不同幅度的下滑，部分上市公司甚至会出现亏
损，从而转入ＰＴ、ＳＴ行列。例如山东省某上市公司，该公司２０
００年实现税前利润２９７５万元，若剔除财政返还超过１５％部分
的２２２０万元，其２０００年税前利润仅为７５５万元。今年中报
显示该公司净利润比去年同期增长了２７．５３％，但这一增长均来
自于当地政府给予的１８％税收返还部分，如果没有“先征后返”，
其净利润是很难有所增长的。又比如北京某上市公司，该公司今年前
１０个月已经预缴企业所得税２．８亿元，按１８％的财政返还计
算，该公司可由此净增利润５０００多万元，如果扣除这部分“先征
后返”收入，该公司今年中报表上的利润就少了一半以上。
“先征后返”取消
上市公司如何应对
记者在采访中发现，面对“先征后返”政策即将被取消的被动局
面，一些业绩可能会因此受到影响的上市公司很早就行动起来，他们
在积极培育企业新利润增长点的同时，还组织有关人员认真研究国家
现行税收政策，力求找到新的优惠政策结合点。
国泰君安证券研究所的王炫在接受记者采访时指出，其实除了享
受“先征后返”优惠的上市公司外，我国１１００多家上市公司执行
的也多是１５％或是低于１５％的优惠税率，原因就在于这些公司符
合我国税法中有关企业所得税优惠的政策规定。
根据《中华人民共和国企业所得税暂行条例》及其《实施细则》
和相关税法的规定，目前适用于上市公司的企业所得税优惠主要有以
下几种：
（１）国务院批准的５３个高新技术开发区内的高新技术企业
（如北京中关村高科技园区等）可以依法享受优惠税率，目前估计约
近百家上市公司享受这一优惠。
（２）在深圳、珠海、汕头、厦门、海南等５个经济特区注册的
企业可以享受企业所得税税率优惠，这样的上市公司有８０多家。
（３）第一批在香港发行Ｈ股的９家企业（上海石化、青岛啤
酒、昆明机床、北人印刷、马鞍山钢铁、广船国际、仪征化纤、东方
电机、渤海化工）也可以享受企业所得税优惠税率。
按政策规定，这三类上市公司可以按照规定减按１５％的税率征
收所得税。王炫说：“这三类优惠应该是目前我国上市公司享受企业
所得税优惠的主流方式。”
受“先征后返”取消影响的北京某上市公司财务负责人对记者
说：“如果找不到别的优惠政策，把企业迁到中关村科技园区也不失
为一个行之有效的办法。目前，我们正组织有关人员探讨这种方案的
可行性。”
记者从北京市丰台区地税局了解到，北京中关村科技园丰台园区
拥有的上市公司已经增加到１０家，其中今年新入园的上市公司就有
６家之多，还有几家企业正在洽谈。虽然这些上市公司都没有专门说
明到园区来是为了享受园区内的法定税收优惠政策，但在园区内可以
享受企业所得税优惠税率却是不争的事实。
除了上述三类企业所得税优惠外，一些上市公司由于是由中外合
资企业改制而来，上市后在一定期限内也可以继续享受国家对外资企
业的企业所得税优惠政策，如深招港Ａ等，因此他们享有的优惠也符
合国家税法规定，但这样的上市公司并不是很多。
另外，民族自治地方的企业经省级人民政府批准的也可以享受企
业所得税优惠，这些地区的上市公司如果得到当地省级人民政府批
准，同样可以执行优惠税率，目前这样的上市公司有２０家左右。有
关专家指出，尽管上市公司可以享受很多层次的企业所得税优惠，但
较为可行和比较稳定的优惠是前文提到的三种方式，其他优惠尽管存
在，但一般不具有普遍性。
尽管如此，一些上市公司还是发现了一些新的政策优惠点，这主
要集中在国家近两年为支持软件等特定行业、促进西部大开发等而制
定的优惠政策中。
２０００年７月，国务院出台了《关于鼓励软件产业和集成电路
产业发展的若干政策》，其中就明确规定，２０１０年以前在我国境
内开发生产软件产品的企业，除享受增值税超实际税负部分即征即退
优惠外，还享受从获利年度起企业所得税“两免三减半”优惠，对国
家规划布局内的重点软件企业，当年未享受免税优惠的可减按１０％
税率征收企业所得税，对集成电路企业也有相应所得税优惠。如果上
市公司属于这两类行业，就可以依法享受国家的企业所得税法定优
惠。另外根据国家有关政策规定，一些从科研院所改制而来的上市公
司也可以享受１５％甚至低于１５％的优惠税率。
记者在查阅一些上市公司公告时发现，通过提高公司的科技含量
从而达到享受优惠待遇已成为上市公司寻找税收优惠的重要途径之
一，如山东铝业、创智科技等就是通过变为高新技术企业而获得税收
优惠的。从目前情况看，有很多传统产业的上市公司都在通过收购、
兼并、投资等多种形式设法介入高科技，估计今后因为介入高科技而
获得优惠税率的上市公司可能会越来越多。
虽然上市公司的“先征后返”政策已经明确宣布取消，但主管部
门并没有把话说绝。根据国务院２０００年２号文的规定：“企业如
确需通过税收先征后返政策予以扶持的，应由省自治区、直辖市
人民政府向国务院财政部门提出申请，报国务院批准后才能实施。”
这实际上也为一些确实需要国家支持的上市公司争取税收优惠提供了
一个政策空间，如果实在没有更好的办法，属国家扶持产业内的上市
公司不妨尝试申请一下。