中国股市拉大贫富差距 何祚庥呼吁征所得税



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　　《检察日报·法治评论周刊》今天刊登中国科学院院士何祚庥的文章指出，当前中国证券市场
对实体经济贡献甚小，其在中国所起的最主要的作用是拉大贫富差距。何祚庥主张应向股民征收所
得税。

何祚庥在文中首先对中国《个人所得税法》的有关规定是否公平合理的表示质疑；接着，何祚
庥对财政部有关文件规定“炒股”差价所得暂不征收所得税表示不满。

何祚庥指出，当前，我国社会贫富差别拉大已成为普遍关注的热点问题。在2001年的人代会上
，朱总理曾指出我国基尼系数已高达0.39，亦即约1.3亿人占有社会财富的39%，有些学者指出
，1998年的中国基尼系数已是42%，远高于日本的25%，德国的30%，韩国的32%，甚而也略高于
印度的38%，美国的41%。由于统计方法的不同，各种不同方法算出的基尼系数会有出入，但是近
十几年来，基尼系数呈现飚升的态势，却是不争的事实。

何祚庥说，为什么在短短的十几年内，中国社会会涌现出一批暴富的人群？除了由于腐败和各
种大量侵吞国有资产的种种不法行为外，非常重要的来源就是股市。

何祚庥说，当前我国股市有两个显著的特点：一是“信息灵通人士”，充分利用“信息不对称
”，疯狂掠夺缺乏可靠信息来源的普通股民；二是利用由特权所攫取的“原始股”，大量占有普通
股民的财富。当前我国约有5800万股民，其中约有10%的人群，是股市上的获利者。或者说，在决
定基尼系数1.3亿的人群中，(即人口总数的10%)，股市的贡献约是4.4%。

何祚庥说，证券市场的交易规律，从来都是“大鱼吃小鱼”，“先入市的股民吃后入市的股民
”。但是，中国证券市场还有一个特有的“规律”，那就是那些在股市兴风作浪的大户不仅可以合
法地“吃”小户、散户，而且可以合法地免缴企业所得税和个人所得税。

何祚庥指出，当前的中国证券市值已达到GDP的70%，亦即已高达6万至7万亿之多，但是，10
年来企业从股票市场筹集的资金累计仅约4000亿元，2001年的融资实绩还不到1000亿元。理论上“
上市是企业融资成本最低的一种方式”，而实际上“在中国证券市场上融资……比从银行贷款、发
企业债券成本更高”。

为什么中国证券市场融资的实绩如此之低？最重要的原因就在于中国证券市场本质上是一个投
机市场。一些研究者认为，证券市场上的换手率是衡量股票市场投机性的重要标志。例如，1996年
，美国的股票市场换手率是52%，东京是27%，韩国是91%，伦敦是58%，香港是54%，泰国是3
0%，新加坡是40%，台湾是243%，而上海是591%，深圳是902%，这也就是说，每年换手9次！


何祚庥说，世界各国的证券市场都征收所得税，有些国家其税率可高达42%之多！如果说，我
国证券市场和发达国家证券市场有什么“差距”的话，我国税务部门所做的什么“暂不征收个人所
得税”，“暂不征收企业所得税”的等等规定，是我国证券市场和西方证券市场之间的最大差距！


何祚庥在文章最后指出，总的来说，当前中国证券市场对实体经济贡献甚小，其在中国所起的
最主要的作用——拉大贫富差距，把大量财富集中在少数人手里！难道这样的市场投机行为还不应
该加以抑制吗?